杠杆服务平台黄金失守4200美元，黄金ETF资金掉头，加仓还是赎回？

三天跌掉一百多美元：黄金的"避险光环"为什么突然失灵了？

9月23日，伦敦金现收盘跌破4300美元/盎司。9月24日，继续跌。9月25日，还是跌。连续三日收盘价低于4300美元。

9月28日开盘，金价继续下行。截至北京时间13:00，跌超2%，最新价格跌破4200美元/盎司关口。

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从4300到4200，一百多美元的跌幅，用了不到一周。

黄金不是"避险资产"吗？中东局势还在紧张，全球地缘政治风险没有消退，为什么黄金不涨反跌？

答案藏在美联储的加息路径里。9月17日，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%至4.00%。点阵图显示，2026年可能还有一次加息，2027年和2028年的利率预测中值分别上修50个基点。

黄金不生息。当美元资产收益率上升时，持有黄金的机会成本就在增加。10年期美债收益率站上5%，2年期美债收益率触及4.73%的年内高点--钱放在美债里能拿到5%的回报，为什么要放在不产生现金流的黄金里？

更关键的是，美联储主席沃什在记者会上没有给出任何前瞻指引，拒绝承诺后续利率路径。这种"不确定"本身杠杆服务平台，就是黄金最大的敌人。

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